棉花价格剧烈波动，“过山车”行情频繁出现，产量需求国际因素，谁将主导棉价的未来，棉纺企业如何在波动中生存，中国纺织工业协会产业部主任孙淮滨为您深入分析，交易时间与交易同步。

　　计渝（主持人）：各位好，欢迎各位继续收看正在直播的《交易时间》，我是主持人计渝，我们把目光投向目前现货市场里重要的品种，近一年以来，棉花价格可以说是剧烈的波动，今天我们就来深入的探讨一下，在经过剧烈波动之后，这棉价再创新高，还是重回低位，相关公司到底是苦是乐呢，我们就来了解一下剧烈波动的棉花价格。

　　棉价上演“过山车”

　　解说：中国棉花协会数据显示，2011年6月16号，郑州棉花1107合约，收在每吨25460元，该价格同2010年11月下旬的价格相差无几，但看似平静的价格变化背后，却隐藏着棉价在七个月内如过山车般的行情走势，2010年9月，新的棉花年度预示，在棉花的产量预期降低和看涨心理的共同影响下，棉花价格出现暴涨，短短两个多月的时间，棉价自每吨18000元起步接连突破2万、3万关口，至2010点10月11号，棉价触摸至每吨31302元，最高涨幅达75%左右。但随后展开一波快速调整，20日内跌幅高达17%，进入2011年，棉价再次出倒V字行情，自年初的27000元左右，一路上涨至3月8号的每吨31241元，此后便一路掉头向下，5月26号，走出年内低点，较年内高点已经跌去22%。

　　程国强（国务院发展研究中心研究员）：因为供求关系的变化，通过投资相对价格，这样在其中谋取利益，所以我们决定了农产品（000061）价格的波动，除了传统的因素，那么更重要的可能要看它的非常的因素，就是金融属性，它的美元属性，另外这种气候变化和媒体效应。

　　计渝：好，棉花价格市场的剧烈波动，确实超乎很多市场人士的预料，不只是产业研究部门，市场投资者也都在高度关注，下一步行情究竟会怎么演化，今天我们邀请到的是中国纺织工业协会产业部主任孙淮滨先生来到我们演播室作客，和我们一起探讨市场热点的话题，孙主任你好，欢迎到演播室作客，我们看到了从去年到今年，棉花价格确实是大起大伏，我们就五月份而言，到现在为止已经从25000到26000再到23000这个市场的波动很大，您作为专家来认为，我们知道棉花的价格，随着季节性的变化，是有周期和波动的，那么但是从去年到今年，如此大的波动正常不正常？

　　孙淮滨（中国纺织经济研究中心主任）：应该来说，棉花作为一个商品，作为我们一个基本的工业原料，它按理说，应该是根据市场供求来发生变化，来上下波动，但这么大起大落肯定是不正常的。

　　计渝：背后原因是什么？

　　孙淮滨：背后原因供需缺口是基本面的原因，因为我们现在加工能力和棉花货的这块还是不平衡，存在硬缺口，但是去年以来，这种大的波动，我想很重要的一个原因，就是有一些资金的这种炒作。

　　计渝：也就是现在专业人士说的，叫做金融属性、棉花给棉花金融属性。

　　孙淮滨：把棉花这种商品的一种异常性表现出来了。

　　计渝：这些资金从哪里来？

　　孙淮滨：投资性资金导致棉价大起大落

　　孙淮滨：这种资金我想可能应该来说，既有社会的游资，是吧，也有国外的热钱，因为他们是需要找出路的，如果房地产炒不动，股票又不景气，他们就选择了大宗商品，棉花成为了首选，因为棉花的需求弹性比较大，可能比粮食要好炒一些，所以就选择了棉花。

　　计渝：那么在从我们看到，大的这样一个大起大伏的演义的过程中，人们要关心下阶段会是什么样的走势，你的判断？

　　孙淮滨：下阶段的话，因为现在从我们国家的情况来看，今年棉花的播种面积，由去年的棉价比较高起，今年播种面积有所扩大，大概增长6%以上，这样人们就会产生一种预期，就供给会有所增加，但究竟会有多少供给，这还取决于老天爷，棉花种到地里之后。

　　计渝：靠天吃饭。

　　孙淮滨：天气等不确定性影响棉花产量

　　孙淮滨：天气很重要的原因，天气决定产量，另外还有就是我们需求，今年纺织企业，我想你也知道，面临非常大的制约因素，就是资金，因为现在国家为了压CPI。

　　计渝：要控制通胀。

　　孙淮滨：货币政策在控制通胀，是吧，不断的提高准备金率，还有加息，这样我们纺织企业大家知道是作为一个中小企业的主体，也是非国有，民营企业非常多。

　　计渝：占了绝大多数。

　　孙淮滨：所以从银行获得资金的难度越来越大，这样会产生对购买原料的这种需求，在资金上就会受到一定的制约。再加上今年由于棉花价格的这种起伏波动，我们很多企业买的是高价棉，是吧，现在棉花价格又跌，纱也跟着跌，一跌的话，我们企业亏损就大，因为原料亏损，产品亏损。

　　计渝：而且还有一个，我知道在江浙地区有一些大的棉纺企业，中国中小型棉纺企业，它的资金成本也在不断的加大，正常渠道银行里拿不到比较低的合理的利率资金，在社会上拆借资金面更大。

　　孙淮滨：未来棉价取决于产量

　　孙淮滨：是，这样的压力，就会使得库存压力，我们叫去库存化的矛盾非常的突出，这样也抑制了对棉花购买的需求。

　　计渝：这样我们来理解的话，下一阶段是不是棉花的价格，应当是逐渐从趋稳开始下滑呢？这样的过程，因为我们看到刚才的分析看到了，一方面就是棉纺织企业，生产企业对棉花的需求量，不说需求不足，而是在各方面因素资金成本，市场各方面，制约了它对购买量，是不是整个对原棉的价格，会有往下拉的这样的作用？

　　孙淮滨：国内消费及国际需求影响棉花价格

　　孙淮滨：应该是这样的，因为现在需求受到资金的困扰，纺织企业购棉也好，包括产品往后传导也好，大家都非常谨慎，是吧，因为有一种惯性，就是越是跌，越不买，越是涨越是跟进，也有这种情况。

　　计渝：投资领域都有这种规律，买涨不买跌，我们再把目光转向一下，看看商品期货市场里，投资者和分析师是如何看待棉价波动的，我们稍适休息一下，然后我们连线宋健，他是中国国际期货有限公司的行业研究员，宋健你好。

　　宋健：主持人你好。

　　计渝：那么刚才我们和孙主任聊到了近期棉花这个价格巨幅波动的情况，那么如果说，现货市场价格出现这样的波动，那么在棉花期货市场是不是也有同样的，或者类似的这种表现呢？

　　宋健：今年供需状况明显改善

　　宋健（中国国际期货有限公司研究员）：是这样，我们承认一个现货市场的基本面，确实是为我们期货市场提供了很好炒作借口，所以才口去年的暴涨暴跌，我们知道暴涨暴跌，在期货市场这种炒作因素能够比较明显的看的出来，比如说我们以两合约为例，一个是当年炒的比较凶的1109合约，以及现在的1102合约，在1109合约当年炒作的高点，达到三万五附近，现在跌到两万五左右，这个跌幅达到了30%左右，但同样的现在1102合约，其实在当年1109创在三万五高点附近时，其实1102合约高点与前期没法比的，当时仅仅三万左右，现在跌到2万4左右，跌幅接近20%左右，这种不同合约差异，已经明显显示出市场炒作的因素的影响是很大的，对这边来讲，我们认为一个是基本面，确实有一定的原因，但是另一方面，期货市场炒作的因素也不容忽视。

　　计渝：期货市场的炒作不容忽视，值得大家关注的是，在国内商品期货市场的与国外商品期货市场有高度的关联性和紧密性，除了国内的供需矛盾之外，宋健从你的观察来说，国外的市场资金的变化，价格的变化，对于国内棉花期货品种的影响是不是非常大？

　　宋健：其实是这样的，尤其这一轮的炒作，其实它的属端是源于国外的市场，我们知道国外的话，其实它的期棉基本上是从2010年的7月末、8月初开始炒作，由当时的七八十美分，一直炒到了最高点，达到了200美分以上，而国内炒作晚了一月，基本是八月份才开始炒作，而且仅仅是从一万七八附近一直炒到了三万五附近，基本是翻一倍，但是国外的达到了3倍，这里更明显的看的出来，其实外盘的炒作，带动了内盘的炒作，这是棉花重要的一个原因之一，对于包括最近其实我们也看到，就说外盘现在应该说，这些多投炒作，还是心没有死，目前回落的价格，还是回落到一百四五附近，这个价格还是比较高，而国内由于受到基本面的影响，投资者包括国家调控的影响下，会显得相对更加理性一些。

　　计渝：好，谢谢宋健给我们带来的分析，那么我们下面看到各种市场因素，资金的因素，都使得棉花价格出现剧烈的波动，下面我们看看国际棉花的产量和国际市场的关联因素究竟是怎么样的，判断下一步棉花的价格趋势究竟会怎么演化？